¿Qué se entiende por O.P.A? (actualizado a 7/02/2011)

En esta entrada nos vamos a centrar en definir una O.P.A y explicar su funcionamiento.

Si ponemos en cualquier buscador de internet O.P.A (aparte de salir unas referencias a una famosa canción) encontraremos varias definiciones de lo que es, como por ejemplo la que nos da la CNMV tanto en su web como en folletos informativos (Comisión Nacional  del mercado de Valores)

"Una oferta pública de adquisición (opa) es una operación por la que una o varias personas físicas o sociedades ofrecen a todos los accionistas de una compañía cotizada la compra de sus acciones, o de otros valores que permitan adquirirlas, a cambio de un precio. Aunque suele ser en efectivo, este precio también puede ser en acciones o mixto (dinero y acciones)". 

Sin embargo esta definición puede resultar poco gráfica e incluso llevar a confusiones y por ello me dispongo a explicar el concepto con un pequeño ejemplo:

-Imagínese que el Señor X (o la empresa X) quiere tomar el control de una empresa establecida como Sociedad Anónima. Para ello, sería tan sencillo como dirigirse a los varios accionistas y comprar sus acciones a priori, al precio que cada uno de ellos convenciese. Por lógica, con hacerse con el 51% del total de acciones ya obtendría el control sobre la empresa, por lo tanto puede darse el caso de que, en un total de 10 accionistas, con negociar con 3 ó 4 fuera suficiente. Sin embargo, esto no se realiza de esta manera y aquí es donde entran en juego las O.P.A u Oferta Pública de Adquisición.

-En primer lugar, este Señor interesado en la posesión de la empresa no puede proponer a cada accionista un precio distinto. Para ello la legislación sobre opas obliga a ofrecer el mismo precio a cada uno de los accionistas, es decir, si la oferta es de 10€ por acción, este precio es común para todos los accionistas

-En segundo lugar, la compra afecta a todos los accionistas de la empresa, es decir, no se puede comprar las acciones de un solo socio sino que se compran las de todos. Esto, sin embargo, no significa que se adquiera el total de paquetes de acciones de cada socio.

Para reforzar aún más la explicación, adjunto un pequeño esquema sobre el funcionamiento simplificado de las O.P.A

Funcionamiento simplificado de la O.P.A. Elaboración propia

 En la página de la CNMV y dentro del apartado dedicado a ello podemos ver las O.P.As anunciadas con todo tipo de detalle.


Tipos de OPAS:
Distinguimos 6 tipos de OPAS si bien la sexta se presenta como opuesta a la quinta

1. Opas de exclusión: Este tipo de Opa permite a los accionistas vender sus acciones antes de que la empresa deje de cotizar en Bolsa
2. Opa competidora: La oferta se realiza sobre valores que ya poseen un oferta de otra Opa
3. Opas obligatorias: Estas opas se realizan sobre el 100% del total de acciones a un precio equitativo. La ley obliga a realizarlas en determinados casos
4. Opas por toma de control: Una vez que la sociedad que ha realizado la oferta se ha hecho con el control de la empresa, los accionistas de ésta podrán vender sus acciones a un precio equitativo
5. Opas amistosas: Recibe este nombre la Opa que se realiza tras ser acordado tanto por oferentes como por accionistas
6. Opas hostiles: Si ese acuerdo del que se habla en las amistosas no se llega a concretar. El que no se alcance un acuerdo no quiere decir que la Opa no se llegue a realizar, pues los accionistas pueden estar interesados en ir a la Opa pero pequeños detalles como el precio por acción y demás retrasan dicho acuerdo

Publicación de las Opas:

Para informarse de las Opas anunciadas, en período de suscripción, autorizadas, etc... la CNMV tiene a su disposición una lista de las mismas. Dentro de la lista encontramos el número de registro, nombre del emisor, un folleto realizado por el mismo emisor con el objetivo de informar de todas las condiciones de la Opa y la fecha de finalización de la suscripción.

A modo de opinión personal, he de decir que el hecho de que  se establezca un precio de compra de acciones común a todos los accionistas me parece un decisión correcta pues en caso de no ser así, se especularía sobre el precio de las mismas y daría lugar a una serie de operaciones perjudiciales para la estabilidad del mundo mercantil y financiero.


"El culebrón de Endesa":


Como en todo campo (sobre todo en el económico-financiero) siempre se dan casos que, por diversos motivos, terminan acaparando todos los focos de atención. En el tema que la entrada describe no podía haber excepciones y es por eso que os invito a ver estos vídeos el primero  sobre la Opa que lanzó Gas Natural sobre Endesa y el segundo la resolución del tema Endesa o culebrón Endesa como califican a la operación en el vídeo

A modo de opinión personal, he de decir que el hecho de que  se establezca un precio de compra de acciones común a todos los accionistas me parece un decisión correcta pues en caso de no ser así, se especularía sobre el precio de las mismas y daría lugar a una serie de operaciones perjudiciales para la estabilidad del mundo mercantil y financiero. En cuanto al tema de la Opa sobre Endesa me parece que el acuerdo se debería de haber tomado en un tiempo más breve y no permitir que durase cerca de 5 años pues esa incertidumbre sobre qué va a pasar con la empresa pudo afectar al rendimiento de las empresas partícipes y de, esta manera, a los consumidores de sus servicios.


Actualización:
Hoy 7/02/2011, se ha dado a conocer que el Banco Santander ha presentado  una Opa sobre el total de acciones del banco polaco Zachodni por 4.264 millones. El plazo de aceptación comienza el 24 de Febrero de este año y finaliza el 25 de Marzo del mismo.